IPO PSP Energy Berhad: Analisis Penuh & Fakta Penting untuk Pelabur

PSP Energy Berhad ("PSP Energy"), sebuah syarikat perdagangan dan pengedaran produk bahan api serta pelincir, dijadualkan untuk disenaraikan di Pasaran ACE Bursa Malaysia pada 4 Disember 2025. IPO ini ditawarkan pada harga RM0.16 sesaham, dengan sasaran permodalan pasaran sebanyak RM171.0 juta.

Berikut merupakan perincian IPO ini. 

 

Model Perniagaan Syarikat

 

 

Jadi, apa sebenarnya perniagaan PSP Energy?

Secara asasnya, perniagaan utama PSP Energy terbahagi kepada tiga segmen utama:

1. Perdagangan produk bahan api (Trading of fuel products): Pembelian dan penjualan produk bahan api secara borong, di mana pelanggan menguruskan logistik mereka sendiri.

2. Pengedaran produk bahan api (Distribution of fuel products): Pembelian, penjualan, dan penghantaran produk bahan api menggunakan aset logistik syarikat sendiri seperti lori tangki dan kapal bunker.

3. Pengedaran produk pelincir (Distribution of lubricant products): Pembelian, penjualan, dan penghantaran produk pelincir jenama pihak ketiga dan jenama sendiri menggunakan lori syarikat.

Secara mudahnya, PSP Energy adalah pemain downstream dalam industri minyak dan gas yang membeli produk petroleum daripada syarikat-syarikat minyak utama dan menjualnya semula kepada pelanggan industri merentasi pelbagai sektor seperti logistik, perkapalan, pembinaan, dan perkilangan.

 

Butiran IPO

 

• Pasaran: ACE Market

• Harga IPO: RM 0.16 per share

• Permohonan Ditutup: 21 November 2025

• Balloting: 25 November 2025

• Listing on Bursa: 4 December 2025

• Market Capitalisation: RM 171.0 juta

 

Analisis Penggunaan Dana IPO

 

 

Ke manakah dana yang dikumpul daripada IPO ini akan disalurkan?

Sebanyak RM34.2 juta dijangka akan dikumpul melalui Terbitan Awam (Public Issue). Dana ini akan diperuntukkan untuk tujuan strategik berikut:

1. Pembelian kapal bunker (43.9%): Sebahagian besar dana, iaitu RM15.0 juta, akan digunakan untuk membeli sebuah lagi kapal bunker terpakai. Ini akan meningkatkan kapasiti perkhidmatan bunkering syarikat daripada 3 kepada 4 buah kapal.

2. Pembelian produk bahan api (35.1%): RM12.0 juta akan digunakan sebagai modal kerja untuk membeli inventori bahan api tambahan, terutamanya untuk menyokong operasi hab perkhidmatan bunkering baharu di Melaka.

3. Pembelian 7 lori tangki baharu (2.9%): RM1.0 juta akan digunakan sebagai bayaran pendahuluan untuk membeli 7 buah lori tangki baharu, 5 daripadanya adalah untuk menggantikan lori lama.

4. Modal kerja am (3.8%): Sejumlah RM1.3 juta akan digunakan untuk menampung kos operasi yang semakin meningkat sejajar dengan pengembangan perniagaan.

5. Perbelanjaan Penyenaraian (14.3%): Baki sebanyak RM4.9 juta adalah untuk menampung kos-kos yang berkaitan dengan pelaksanaan IPO.

 

Prestasi Kewangan

 

Tahun Kewangan (FYE)	Revenue (RM '000)	Gross Profit (RM '000)	Net Profit (RM '000)	Net Profit Margin (%)
2022	491,865	36,495	9,980	2.0%
2023	425,151	41,152	15,488	3.6%
2024	635,334	48,340	17,387	2.7%
2025	961,244	46,366	14,294	1.5%

 

Revenue syarikat menunjukkan pertumbuhan yang sangat memberangsangkan, melonjak lebih 50% pada FYE 2025. Menurut prospektus, peningkatan mendadak ini didorong oleh segmen perdagangan bahan api (trading of fuel products), terutamanya daripada jualan kepada pelanggan utama baharu, iaitu Customer E.

Walau bagaimanapun, pelabur perlu mengambil maklum bahawa Net Profit Margin syarikat adalah nipis, satu ciri biasa bagi perniagaan berasaskan dagangan komoditi. Margin yang menurun pada FYE 2025 menunjukkan tekanan kos atau persaingan harga yang sengit walaupun Revenue meningkat.

 

Polisi Dividen

 

Untuk pelabur yang mencari pulangan dividen, apakah polisi syarikat?

PSP Energy menyasarkan untuk membayar dividen sekitar 20% daripada Keuntungan Selepas Cukai (PAT) tahunannya. Ini adalah satu sasaran dan bukan jaminan, tertakluk kepada prestasi kewangan, keperluan modal, dan rancangan pengembangan syarikat.

 

Pelanggan & Pembekal Utama

 

Kestabilan perniagaan sesebuah syarikat banyak bergantung kepada hubungan dengan pelanggan dan pembekalnya.

Pelanggan Utama (FYE 2025):

Pelanggan	Sumbangan Revenue (%)
Customer E	37.9%
Customer H	4.5%
Customer I	3.2%
Lim Hong Kian Trading	2.0%
G Ocean Trading Pte Ltd	1.8%
Jumlah Top 5	49.4%

 

Pembekal Utama (FYE 2025):

Pembekal	Sumbangan Belian (%)
Supplier D	35.4%
Shell Malaysia	24.0%
Supplier A Group	23.4%
Nikmat Mujur Sdn Bhd	2.0%
Supplier F	1.9%
Jumlah Top 5	86.7%

 

Terdapat concentration risk yang sangat ketara di sini. Bagi FYE 2025, Customer E sahaja menyumbang 37.9% kepada jumlah Revenue syarikat. Di sisi pembekal pula, tiga pembekal utama membekalkan lebih 82% daripada keseluruhan produk syarikat. Kebergantungan yang tinggi ini merupakan satu risiko material yang perlu dipertimbangkan oleh pelabur.

 

Gambaran Industri

 

Menurut Laporan IMR, permintaan untuk produk petroleum di Malaysia sangat berkait rapat dengan pertumbuhan ekonomi negara, terutamanya dalam sektor pengangkutan, pembinaan, dan perkilangan. Nilai borong produk petroleum di Malaysia dianggarkan berjumlah RM156.6 bilion pada 2024. Berdasarkan perolehan syarikat, PSP Energy memegang syer pasaran sekitar 0.6%.

Walaupun industri ini kompetitif, ia mempunyai halangan masuk yang sederhana. Antara halangan utama termasuk keperluan modal yang tinggi untuk aset seperti loji simpanan dan kenderaan pengangkutan, serta keperluan untuk mendapatkan lesen PDA daripada Kementerian Perdagangan Dalam Negeri dan Kos Sara Hidup.

 

Kekuatan & Kelebihan Kompetitif

 

Dalam industri yang kompetitif ini, bagaimanakah PSP Energy membezakan dirinya?

1. Rekod Prestasi Terbukti: Syarikat mempunyai pengalaman lebih 13 tahun dan telah berjaya membuka akaun dengan 5 syarikat minyak dan gas utama di Malaysia, membuktikan keupayaan mereka untuk memenuhi standard industri yang ketat.

2. Pemilikan Aset Logistik Utama: PSP Energy memiliki aset-aset penting seperti 2 loji simpanan berlesen, 42 lori tangki, dan 3 kapal bunker. Pemilikan aset ini memberikan fleksibiliti dan kawalan yang lebih baik ke atas operasi harian berbanding pesaing yang hanya bergantung pada pihak ketiga.

3. Pasukan Pengurusan Berpengalaman dan Berdedikasi: Pasukan pengurusan kanan syarikat mempunyai pengalaman lebih 10 tahun dalam bidang masing-masing, memberikan kepakaran mendalam dalam operasi harian Kumpulan.

 

Risiko Utama

 

1. Kebergantungan kepada Pelanggan Utama: Ini adalah risiko terbesar. Kehilangan atau pengurangan pesanan daripada Customer E akan memberi kesan langsung kepada prestasi kewangan syarikat.

2. Kebergantungan kepada Pembekal Utama: Syarikat sangat bergantung kepada tiga syarikat minyak dan gas utama. Sebarang gangguan bekalan atau perubahan terma dagangan daripada pembekal ini akan menjejaskan operasi syarikat.

3. Volatiliti Harga Bahan Api: Harga produk petroleum sangat dipengaruhi oleh harga minyak mentah global. Walaupun syarikat menyimpan inventori untuk tempoh singkat, pergerakan harga yang mendadak masih boleh menjejaskan profit margin.

4. Risiko Kredit Pelanggan: Syarikat menawarkan tempoh kredit sehingga 90 hari kepada pelanggan. Kelewatan atau kegagalan pembayaran oleh pelanggan boleh menjejaskan aliran tunai syarikat.

5. Keperluan Pelesenan yang Ketat: Perniagaan syarikat bergantung sepenuhnya kepada lesen-lesen daripada pihak berkuasa seperti KPDN. Sebarang kegagalan untuk memperbaharui lesen ini akan menghentikan operasi perniagaan.

 

Kesimpulan

 

PSP Energy Berhad memasuki pasaran saham dengan model perniagaan berkaitan downstream oil & gas. Strategi mereka untuk mengembangkan perniagaan bunkering dan meluaskan jejak serantau adalah langkah yang logik. Pemilikan aset logistik sendiri adalah kelebihan kompetitif yang ketara.

Walau bagaimanapun, pelabur perlu berwaspada terhadap risiko kebergantungan yang sangat tinggi kepada sebilangan kecil pelanggan dan pembekal. Isu ini, ditambah dengan margin keuntungan yang kecil, menjadikan perniagaan ini terdedah kepada risiko luaran.

Pelabur yang berminat perlu membuat pertimbangan yang teliti antara potensi pertumbuhan dan risiko yang wujud. Lakukan kajian anda sendiri sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan.

 

FAQ IPO PSP Energy

 

1. Apakah perniagaan utama PSP Energy?
Perniagaan utama PSP Energy adalah dalam perdagangan dan pengedaran bahan api (seperti diesel dan minyak marin) serta produk pelincir kepada pelanggan industri di Malaysia.

 

2. Apakah tujuan utama PSP Energy menjalankan IPO?
Tujuan utama IPO ini adalah untuk mengumpul dana bagi membeli kapal bunker baharu, meningkatkan inventori bahan api, membeli lori tangki, dan sebagai modal kerja am.

 

3. Apakah kekuatan syarikat?
Kekuatan utama syarikat termasuk rekod prestasi yang terbukti dalam industri, pemilikan aset logistik penting seperti loji simpanan dan kenderaan pengangkutan, serta pasukan pengurusan yang berpengalaman.

 

4. Apakah risiko utama yang perlu pelabur tahu?
Risiko utama termasuk kebergantungan yang tinggi kepada beberapa pelanggan dan pembekal utama, pendedahan kepada turun naik harga bahan api global, dan risiko kredit daripada pelanggan.

 

5. Adakah IPO PSP Energy Patuh Syariah?
Ya, berdasarkan Prospektus yang dikeluarkan, IPO PSP Energy Berhad telah diluluskan sebagai Patuh Syariah oleh Majlis Penasihat Syariah Suruhanjaya Sekuriti Malaysia.