ISF Group Berhad adalah syarikat kejuruteraan utiliti yang bakal disenaraikan di ACE Market Bursa Malaysia pada 28 Januari 2026. Syarikat mempunyai kepakaran dalam penyediaan dan pemasangan sistem paip untuk sektor industri, kediaman, dan Data Centre. Dengan harga tawaran RM0.33 seunit, ISF Group menyasarkan Market Capitalisation sebanyak RM330 juta. Dana IPO sebahagian besarnya (65.25%) diperuntukkan untuk Working Capital bagi menampung projek berskala besar di Johor dan Pulau Pinang. Dalam blog ini akan membincangkan dengan lebih lanjut tentang IPO ini.
Model Perniagaan Syarikat
ISF Group Berhad beroperasi melalui anak syarikatnya, Yeo Plumber Sdn Bhd. Model perniagaan mereka tertumpu kepada penyelesaian sistem perpaipan teknikal yang kritikal. Syarikat ini menjana Revenue melalui tiga segmen utama:
-
Sistem Paip Premis Pengguna Akhir (End-user Premises): Penyumbang pendapatan terbesar. Ini melibatkan pemasangan paip khusus untuk kilang industri, Data Centre, dan bangunan komersial.
-
Infrastruktur Bekalan Air & Kumbahan: Pemasangan paip utama (Water Mains) dan paip pembentungan (Sewer Piping) yang menghubungkan infrastruktur awam ke premis.
-
Penyelenggaraan & Pembaikan: Servis berulang (recurring) yang merangkumi preventive dan corrective maintenance.
Maklumat IPO
Butiran utama penyenaraian adalah seperti berikut:
-
Pasaran: ACE Market
-
Harga Tawaran (IPO Price): RM0.33
-
Permohonan Ditutup (Closing Date): 14 Januari 2026
-
Tarikh Penyenaraian (Listing Date): 28 Januari 2026
-
Nisbah PE (PE Ratio): [Masukkan PE Ratio terkini berdasarkan EPS]
-
Modal Pasaran (Market Cap): RM330 Juta
-
Status Syariah: Patuh Syariah
Penggunaan Dana IPO
ISF Group dijangka akan mengumpul RM61.15 juta. Pengurusan dana ini menunjukkan strategi pertumbuhan agresif syarikat (growth-oriented strategy):
-
Modal Kerja (65.25%)
Peruntukan terbesar sebanyak RM39.90 juta akan digunakan untuk membeli bahan mentah operasi dan membayar subkontraktor. Ini penting bagi memastikan aliran tunai projek kekal lancar, membolehkan syarikat menerima projek berskala besar tanpa masalah kewangan. -
Pembinaan dan Pengembangan Fasiliti (18.56%)
Sejumlah RM11.35 juta dikhaskan untuk membina ibu pejabat baharu di Pontian, Johor serta membuka pejabat baharu di Wilayah Tengah dan Utara. Langkah ini bertujuan memusatkan operasi pentadbiran dan meningkatkan sokongan logistik kepada pelanggan di luar Johor. -
Pembangunan Aktiviti Perniagaan (3.35%)
Syarikat akan menggunakan RM2.05 juta untuk membeli jentera sendiri seperti jengkaut dan lori. Pemilikan aset ini dapat mengurangkan kebergantungan kepada kos sewa peralatan pihak ketiga, sekaligus meningkatkan margin keuntungan projek. -
Pengembangan Tenaga Kerja (3.03%)
Sebanyak RM1.85 juta diperuntukkan untuk merekrut tenaga kerja mahir tambahan, termasuk pemodel BIM dan jurutera. Ini bagi meningkatkan keupayaan teknikal dalaman untuk menangani projek yang lebih kompleks seperti pusat data. -
Pembayaran Balik Pinjaman & Kos Penyenaraian (9.81%)
Baki dana akan digunakan untuk melunaskan pinjaman bank bagi penjimatan kos faedah dan menampung perbelanjaan berkaitan proses penyenaraian IPO ini.
"Penggunaan dana yang berat kepada modal kerja menandakan syarikat sedang bersedia untuk melaksanakan order book yang lebih besar."
Prestasi Kewangan
Kestabilan kewangan ISF Group disokong oleh trend peningkatan Revenue dan Profit After Tax (PAT) yang sangat konsisten dan agresif, terutamanya dipacu oleh peralihan fokus syarikat kepada projek bernilai tinggi.
FYE 2023:
Pendapatan ISF meningkat sebanyak 79.4% berbanding tahun sebelumnya. Peningkatan ini didorong terutamanya oleh kejayaan mendapatkan projek industri berskala besar seperti Projek Kilang Pulau Pinang dan Projek Kilang Tenusu Industri di Negeri Sembilan. Ini menandakan fasa di mana syarikat mula mendapat kepercayaan untuk projek yang lebih kompleks.
FYE 2024:
Momentum diteruskan dengan peningkatan pendapatan sebanyak 41.3%. Faktor utama penyumbang adalah penglibatan awal dalam sektor Data Centre (Johor Data Centre 1) serta projek kediaman bertingkat. Margin keuntungan (PAT Margin) meningkat ketara kepada 17.63% disebabkan oleh skala ekonomi yang lebih baik dan pengurusan kos yang efisien.
FPE 2025:
Bagi tempoh kewangan 7 bulan berakhir 31 Julai 2025, syarikat telah mencatatkan pendapatan yang melebihi pendapatan setahun penuh FYE 2024. Lonjakan PAT Margin kepada 25.50% adalah sangat signifikan. Ini berpunca daripada sumbangan besar projek Data Centre yang lazimnya mempunyai margin yang lebih tinggi berbanding projek perumahan konvensional, serta penyelesaian projek infrastruktur bekalan air yang kritikal.
Order Book
Salah satu indikator utama kesihatan masa depan syarikat pembinaan adalah Order Book. Setakat LPD, ISF Group mempunyai Unbilled Order Book berjumlah RM120.68 juta.
Jumlah ini memberikan earnings visibility kepada syarikat dari tahun kewangan 2025 sehingga 2028. Pecahan utama Order Book ini adalah daripada segmen sistem paip premis pengguna akhir (seperti kilang dan pusat data) yang bernilai RM117.47 juta, manakala baki RM3.21 juta adalah daripada projek infrastruktur. Angka ini menunjukkan bahawa syarikat mempunyai aliran kerja yang stabil untuk jangka masa sederhana tanpa perlu terlalu bergantung kepada tender baharu semata-mata dalam tempoh terdekat.
Gambaran Industri
Menurut laporan IMR oleh Vital Factor Consulting, industri pembinaan dijangka berkembang pada kadar 6.1% pada tahun 2026. Pemangkin utama termasuk:
-
Pusat Data (Data Centres): Jangkaan pertumbuhan CAGR 22.4% (2025-2030) di Malaysia. Pusat data memerlukan sistem penyejukan air (water cooling systems) yang kompleks, memberikan kelebihan kepada pakar seperti ISF Group.
-
Infrastruktur Industri: Peningkatan pelaburan langsung asing (FDI) di zon ekonomi Johor dan Pulau Pinang.
Topik ini kini hangat dibincangkan dalam komuniti pelaburan di platform seperti iSaham dan forum Lowyat.net, terutamanya mengenai impak Artificial Intelligence (AI) terhadap permintaan infrastruktur utiliti.
Kelebihan Kompetitif
-
Rekod Prestasi: Pengalaman 10 tahun menyiapkan projek berprofil tinggi.
-
Kepakaran Niche: Keupayaan teknikal dalam sistem paip untuk Data Centre yang memerlukan spesifikasi ketat.
-
Pasukan In-House: Mempunyai 28 jurutera dalaman, membolehkan kawalan kualiti yang lebih baik berbanding pesaing yang bergantung sepenuhnya kepada subkontraktor.
Risiko ISF
-
Project Dependency: Pendapatan berasaskan projek bermakna syarikat perlu sentiasa memperbaharui Order Book untuk mengekalkan aliran tunai.
-
Concentration Risk: Kebergantungan kepada lima pelanggan utama yang menyumbang 72.54% daripada pendapatan (FPE 2025).
-
Kos Bahan Mentah: Turun naik harga bahan binaan boleh menjejaskan margin keuntungan kasar (Gross Profit Margin).
Kesimpulan
Secara keseluruhannya, IPO ISF Group Berhad menawarkan peluang pelaburan yang menarik dalam sektor kejuruteraan utiliti khusus. Syarikat ini bukan sahaja menunjukkan rekod prestasi kewangan yang kukuh dengan margin keuntungan yang semakin berkembang, malah berada di posisi yang tepat untuk memanfaatkan gelombang pembangunan Data Centre dan fasiliti industri di Malaysia. Kekuatan utama syarikat terletak pada keupayaan teknikal pasukan in-house engineering mereka dan peralihan strategik kepada projek bernilai tinggi. Dengan Unbilled Order Book yang sihat berjumlah RM120.68 juta dan penggunaan dana IPO yang tertumpu kepada pengembangan kapasiti serta modal kerja, ISF Group dilihat bersedia untuk fasa pertumbuhan seterusnya. Walau bagaimanapun, pelabur perlu tetap berhati-hati dengan risiko berkaitan kebergantungan projek dan turun naik harga bahan mentah. IPO ini dilihat sesuai untuk pelabur yang mencari pendedahan kepada tema pertumbuhan infrastruktur teknologi dan industri di Pasaran ACE. Seperti biasa, pelabur diwajibkan untuk membaca prospektus penuh dan membuat penilaian risiko sendiri sebelum melabur.
FAQ IPO ISF Group
1. Apakah perniagaan ISF Group Berhad?
ISF Group adalah kontraktor pakar dalam penyediaan dan pemasangan sistem paip mekanikal untuk premis industri, data centres dan residential.
2. Adakah ISF Group terlibat dalam sektor Data Centre?
Ya. ISF Group mempunyai pendedahan langsung kepada sektor pusat data melalui penyediaan sistem paip penyejukan dan utiliti yang kritikal untuk operasi server.
3. Berapakah harga dan tarikh IPO ISF Group?
Harga tawaran adalah RM0.33 seunit. Tarikh tutup permohonan adalah pada 14 Januari 2026 dan penyenaraian dijadualkan pada 28 Januari 2026.
4. Adakah saham ini Patuh Syariah?
Ya, IPO ISF Group telah diklasifikasikan sebagai Patuh Syariah oleh Majlis Penasihat Syariah Suruhanjaya Sekuriti Malaysia.
5. Apakah risiko utama syarikat ini?
Risiko utama termasuk kebergantungan kepada projek pembinaan, risiko turun naik harga bahan mentah, dan kebergantungan kepada tenaga kerja asing.